Le mie ricette per la real estate communityIl Consiglio di Amministrazione di COIMA RES S.p.A. SIIQ (“COIMA RES” o la “Società”) – società immobiliare quotata specializzata in investimenti e nella gestione di immobili commerciali in Italia – si è riunito sotto la presidenza di Massimo Capuano il 26 luglio 2018 e ha approvato la relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2018. Di seguito un estratto con alcuni highlights.
Risultati finanziari solidi su tutte le metriche
- • Canoni di locazione in aumento del 6,1% a Euro 17,7 milioni
- • Crescita like for like dei canoni pari al +3,1% (+4,1% per il portafoglio a Milano)
- • NOI margin in crescita di 40 punti base a 89,3%
- • EPRA Earnings per azione in aumento del 17,4% a Euro 0,22
- • FFO Ricorrente per azione in aumento del 11,5% a Euro 0,25
- • Rivalutazioni per Euro 10,0 milioni (capital value in crescita dell’1,7%)
- • EPRA NAV per azione in aumento del 2,7% a Euro 10,97
I canoni sono cresciuti su base “like-for-like” del 3,1% nel H1 2018, in considerazione di step-up contrattualizzati, indicizzazione ed ulteriori iniziative di asset management. I canoni sono cresciuti su base “like-for-like” del 4,1% escludendo le filiali bancarie e gli immobili non ubicati a Milano. Le interessanti prospettive di crescita dei canoni di locazione per Milano, ed in particolare in Porta Nuova, ci posizionano favorevolmente in termini di crescita organica del nostro portafoglio, fortemente concentrato nel segmento degli uffici di Milano.
I canoni lordi sono cresciuti del 6,1% a Euro 17,7 milioni nel H1 2018 (da Euro 16,7 milioni nel H1 2017) principalmente per il contributo completo di Deruta (acquisito nel Q1 2017) e per l’acquisto di Monte Rosa (acquisito nel Q4 2017), parzialmente compensati dalla cessione del portafoglio delle filiali Deutsche Bank situato nel Sud Italia completata nel gennaio 2018.
Il margine NOI è cresciuto di 40 punti base a 89,3% nel H1 2018 (vs 88,9% nel H1 2017) principalmente a causa del cambio di asset mix tra i due semestri (acquisizione di Monte Rosa nel Q4 2017 e vendita delle filiali Deutsche Bank nel Sud Italia nel Q1 2018) e grazie al contributo positivo di varie attività di gestione immobiliare effettuate sui costi operativi del portafoglio Deutsche Bank e del Vodafone Village nel H1 2018.
L’EPRA Earnings per azione è cresciuto del 17,4% a Euro 0,22, per effetto di maggiori canoni lordi, parzialmente compensati da maggiori costi di struttura, una posta “one off” relativa alla svalutazione di un credito nei confronti di un conduttore ed altri costi non ricorrenti (principalmente in relazione al processo di dismissione delle 21 Deutsche Bank filiali situate nel Sud Italia). Il costo del finanziamento è rimasto inferiore al 2,0% nel H1 2018 (in linea col H1 2017), con 74% del nostro debito coperto (al 30 giugno 2018) rispetto a fluttuazioni nei tassi di interesse.
L’EPRA NAV al 30 giugno 2018 era pari a Euro 394,9 milioni (pari a Euro 10,97 per azione), con un incremento nel H1 2018 del 2,7%. L’aumento è principalmente legato agli EPRA Earnings pari a Euro 8,0 milioni, le rivalutazioni degli immobili per Euro 10,0 milioni, parzialmente compensati dal dividendo pagato in aprile 2018 pari a Euro 6,5 milioni e da altre poste per Euro 1,2 milioni (principalmente relative alle minoranze).
Pavilion e Tocqueville aumentano la qualità ed il potenziale del portafoglio
- • La porzione del portafoglio caratterizzata da crescita aumenta al 30% del totale
- • Potenziale di rivalutazione per il Pavilion una volta locato
- • Tocqueville aggiunge potenziale upside valutativo e di locazione nel medio termine
Estensione della scadenza del debito mantenendo un costo vantaggioso
- • Firmato pacchetto complessivo di Euro 219,3 milioni
- • Scadenza del debito estesa a c. 5 anni
- • Costo del debito mantenuto al di sotto del 2.0%
Focus sulla rotazione del portafoglio
- • Cessioni per complessivi Euro 41,5 milioni di filiali Deutsche Bank dall’IPO ad oggi
- • Prezzo di vendita in linea col valore di contribuzione all’IPO
- • Nessuna esposizione residua al Sud Italia
- • Accettata proposta per la vendita di 2 filiali Deutsche Bank per Euro 1,5 milioni
- • Ulteriori cessioni di filiali Deutsche Bank in fase di discussione
- • Cessioni opportunistiche di asset maturi per cristallizzare il valore e generare firepower
Outlook positivo per Milano supporta la crescita
- • Canoni per uffici prime a Milano in aumento del 11,4% negli ultimi dodici mesi
- • Outlook positivo su crescita canoni, in particolare a Porta Nuova
Estensione della scadenza del debito a 5 anni mantenendo un costo vantaggioso
Al 30 giugno 2018, l’LTV di COIMA RES è pari al 36,3%4, la scadenza media ponderata del debito è pari a 3,3 anni e il costo medio ponderato del debito “all-in” è pari all’1,97%. Il debito è coperto al 74% rispetto a fluttuazioni nei tassi di interesse.
Manfredi Catella, Fondatore e Amministratore Delegato di COIMA RES, ha commentato: “Negli ultimi mesi abbiamo dimostrato le nostre capacità di execution annunciando due importanti acquisizioni a Milano Porta Nuova, definendo una struttura finanziaria migliorativa e cedendo ulteriori filiali Deutsche Bank. Stiamo esplorando su base opportunistica la rotazione di asset maturi con l’obiettivo di creare valore per i nostri azionisti ed aumentare ulteriormente la componente di crescita del nostro portafoglio.”
Fonte : Company