30 maggio 2007

In data 30 maggio si è svolto a Milano un Convegno intitolato “dal valore per le imprese al valore per il portafoglio finanziario.Private Equity come strumento di sviluppo utile all’impresa e ai suoi collaboratori”.
L’evento era organizzato da IDEA Capital Funds in partneriato con Bipiemme, che ha offerto la Sala del suo splendido Centro Servizi di via Massaua.
Il Convegno si è svolto in due momenti, il primo dedicato ai professionisti dell’investimento, mentre il secondo rivolto ai rischi rendimento di un portafoglio diversificato e all’esperienza internazionale raffrontata con quella italiana.
Chairman della prima Tavola Rotonda è stato Claudio Devecchi (Università Cattolica di Milano),che ha fornito continue sollecitazioni ai Relatori e spunti di studio alla platea.
Roberto Saviane (IDEA Fund Capital) ha affermato che l’Evento odierno rappresenta il debutto pubblico di IDEA, di cui ha specificato genesi e mission. I management team di Investitori Associati e di Wise insieme al Gruppo De Agostini hanno costituito IDeA Alternative Investments (“IDeA SpA”) allo scopo di creare un nuovo player internazionale nell’alternative investment con l’obiettivo di diventare rapidamente leader nei mercati Sud e Est Europa. Si prevede che IDeA chiuderà il 2007 con assets under management di circa 2 miliardi di euro, mentre per il 2010 è fissato un obiettivo di 5 miliardi di euro. IDEA è posseduta con pari quote (44,4 per cento) dal management team di Investitori Associati e dal Gruppo De Agostini; al management team di Wise fa capo una quota del 6,4 per cento, mentre la rimanente quota del 4,8 per cento è posseduta da altri investitori.
A IDEA faranno capo Società di Gestione di diverse tipologie di Fondi, inizialmente, Fondi di Private Equity, Fondi di Fondi di Private Equity, Fondi di co-investimento e successivamente, altri prodotti finanziari ad alto rendimento (special situation, Hedge Fund, Fondi Immobiliari, Fondi di Mezzanino).
Uno dei principi costitutivi del Gruppo è la totale garanzia di autonomia e indipendenza dei singoli management team, mantenedo ferma la condivisione fra i partner del progetto complessivo degli obiettivi e delle strategie di investimento e sviluppo.
Andrea Accornero (Studio Legale Lovells) ha illustrato la sua esperienza di giurista spiegando la delicatezza del ruolo svolto dall’avvocato nel rapportarsi contemporaneamente sia con l’investitore che con il gestore durante le operazioni di due diligence e di stesura del contratto.
La seconda fase del Convegno è stata preceduta da un piacevole intervallo con un buffett veramente goloso e una vista che offriva dal lato interno le superficie vetrate del complesso architettonico del Centro, mentre guardando verso l’esterno si poteva godere del parco interno aperto anche al quartiere come era ben visibile osservando le moltitudini di bimbi e cani che giocavano insieme.
Il secondo momento è stato dedicato all’analisi dei rischi e del rendimento di un portafoglio diversificato, alla comprensione valutazione dell’esperienza dei professionisti degli investimenti finanziari internazionali comparata con quella italiana.
Il ruolo di Chairman del secondo Panel è stato attribuito a Marco Liera (Sole 24 Ore), ha contribuito a rendendere il dibattito vivo e stimolante, grazie alle sue osservazioni.
Mario Mazzoleni (Università degli Studi Brescia) ha spiegato il ruolo svolto dal Private Equity mostrando che la prima differenza fra l’estero e il nostro Paese è di matrice culturale. In Italia manca la conoscenza di questi strumenti. Il Relatore ha specificato come i Fondi di Private Equity quotati in Borsa possono essere valutati in termini di rischio, tempo, e mercato. Questo è dovuto al fatto che i Fondi di Private Equity possono anche essere impiegati per risolvere problemi connessi con la proprietà di un'impresa, o con il fenomeno del passaggio generazionale. Inoltre, è lo strumento privilegiato per la realizzazione di operazioni di buy out / buy in, effettuate da manager esperti. Il supporto dell'investitore non si esaurisce nella mera fornitura di capitale di rischio, ma presenta un ulteriore vantaggio derivante dalla disponibilità di know how manageriale che l'investitore mette a disposizione dell'impresa per il raggiungimento dei suoi obiettivi di sviluppo. Ciò si traduce anche nella possibilità di supporto alla crescita esterna, attraverso contatti, investimenti, collaborazioni, con imprenditori dello stesso o di altri settori. Spesso la crescita attraverso fusioni e/o acquisizione offre sensibili vantaggi in virtù della tempestività con la quale è possibile entrare in nuovi settori o guadagnare nuove quote di mercato. L'investitore nel capitale di rischio ha, per esempio, solitamente esperienza anche in tema di accompagnamento alla quotazione, capacità preziosa in tale delicato processo e che può essere d'aiuto nel definire il timing e le procedure interne ottimali. L'attività di investimento nel capitale di rischio contribuisce, dunque e notevolmente, allo sviluppo del sistema industriale e dell'economia nel suo complesso, selezionando imprese a rapido tasso di crescita e fornendo loro il capitale necessario per svilupparsi.
Cristina Forcina (UBS Investment Bank) ha illustrato il ruolo dell’investitore, che è quello di “comprendere” il Fondo collocarlo e infine presentarlo all’investitore. Il rapporto che si instaura fra investitore e gestore deve essere basato sulla massima trasparenza e su una reportistica completa e fruibile. La Relatrice ha illustrato l’esistenza di alcune assimetrie informative esistenti nel rapporto fra investitore e gestore.
Franco Mosca (IDEA Capital Found SGR) ha specificato il ruolo della SGR qualora i rapporti fra investitore e gestore non vengano svolti in maniera corretta. Il Relatore ha dichiarato che il confronto fra l’Italia e il mercato estero evidenzia il ritardo tutto italiano nel campo del Private Banking, mentre nei mercati esteri questo strumento è già affermato: al contrario nella nostra penisola sta muovendo i suoi primi passi solamente adesso.
Bruno Sollazzo (Assicurazioni Generali), ha puntualizzato che in Francia il Governo svolge atttività di sostegno ai Fondi di Private Equity, e nel Regno Unito il Private Equity è una realtà già consolidata.
Oltre ai Relatori citati hanno partecipato:Salvatore Bragantini (ProMac), Fabrizio Medea (Wise SGR), Roberto Foiadelli (SPII SpA) e Roberto Spada (Studio Spadacini).